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??銷售規模躋身TOP10；盈利穩健、歸母凈利9.5億元；保持“綠檔”水平，融資成本降至5.22%

??核心觀點

??【銷售規模躋身TOP10，多個項目單盤銷售位列當地TOP5】2024年華發股份實現簽約銷售金額1054.4億元，同比減少16.3%，實現簽約銷售面積369.6萬平方米，同比減少7.46%。根據克而瑞榜單顯示，全口徑銷售額排名同比提升4位，躋身行業TOP10。布局核心城市助力華發銷售業績維持韌性，多個項目單盤表現亮眼，廣州長隆萬博悅府以75.87億元位列廣州項目銷售TOP2，珠海橫琴薈璽銷售額突破55億，南京綠城華發·金陵月華、聯發華發嘉和華府分別以51.21億元、24.25億元，位列當地TOP1、TOP4。

??【上海、廣州、成都、西安等地新增6個項目，土儲可滿足未來3年發展】2024年華發維持穩健的投拓力度，以住宅用地為主，新增6個項目，（按容積率計）新增土儲計容建面約33.7萬方，覆蓋上海、廣州、成都、西安等核心城市；（按面積計）新增土儲平均權益比42%。2024年末土儲1212.5萬方，至少滿足未來3年需求，待開發土儲占比超30%，相對充裕。

??【盈利穩健，30%高分紅比例持續回報股東】2024年華發股份營業收入599.92億元，同比減少16.84%；期末預收樓款達873.55億元，對全年營業收入的覆蓋倍數約1.46倍，有效保障了后續營收的穩增長。盈利能力方面, 在當前房地產行業整體面臨挑戰的背景下，華發股份仍能夠實現盈利，全年毛利潤85.88億元，受計提18.4億元存貨減值損失的影響，實現凈利潤14.05億元、歸母凈利潤9.51億元。此外，華發股份仍維持較高的現金分紅政策，2024年度公司擬現金分紅2.86億元，占歸母凈利潤比例為30.04%。

??【保持“綠檔”水平，融資成本降至5.22%】截至報告期末，華發股份總有息負債1416.13億元，整體平均融資成本為5.22%，同比下降0.26個百分點。現金短債比為1.461；凈負債率2為86.73%，較2023年末提升約12.6個百分點；扣除預收賬款后的資產負債率62.4%，繼續保持“綠檔”水平，債務結構較為穩健。

??【圍繞“1+3”業務格局，推進主業與多元業務協同發展】華發股份圍繞“1+3”業務格局，以精品住宅為主業，協同發展商業運營、物業服務、上下游產業鏈業務。主業方面，住宅產品力持續提升，以“四化”為技術支撐，新型住宅取得階段性成果。2024年商業板塊租金收入達7.85億元，同比增長15.41%，年內新開業2家購物中心，年末在營集中商業達11個，配套商業項目62個，商辦項目32個，總商業面積達260萬平。2024年物管實現物業收入16.75億元，同比增長18.85%；年末華發物業已進駐40余個城市，服務項目超過400個。此外，上下游產業鏈報告期內持續發力，租賃住房、建筑設計、裝配式建筑等業務繼續做強做優。

??01

??銷售

??銷售規模躋身TOP10

??多個項目單盤銷售位列當地TOP5

??2024年華發股份全年實現簽約銷售金額1054.4億元，同比減少16.3%，實現簽約銷售面積369.6萬平方米，同比減少7.46%。根據克而瑞榜單顯示，全口徑銷售額排名同比提升4位，躋身行業TOP10，連續五年實現千億銷售業績。

??在“3+1”布局格局下，華東大區、華南大區銷售貢獻度最高，銷售貢獻度均超過30%。華東大區深耕效應顯著，全年實現銷售461.73億元，銷售占比43.79%；華南大區市場地位穩固，實現銷售320.76億元，銷售占比30.42%，較去年同期提升5.82個百分點；珠海大區業績增勢明顯，實現銷售249.77億元，銷售占比23.69%；北方區域全年實現銷售22.18億元，銷售占比2.10%。

??從項目層面來看，布局核心城市助力華發銷售業績在低迷的市場行情下維持韌性。多個項目單盤表現亮眼，如廣州長隆萬博悅府以75.87億元位列《2024年廣州商品住宅項目銷售金額排行榜》TOP2；珠海橫琴薈璽全年銷售額突破55億；南京綠城華發·金陵月華、聯發華發嘉和華府分別以51.21億元、24.25億元位列當地《2024年1-12月項目銷售金額排行榜》的TOP1、TOP4；上海華發時代之城獲取上海外環外銷售金額、面積、套數三項冠軍。

??02

??投資

??上海、廣州、成都、西安等地新增6個項目

??土儲可滿足未來3年發展

??2024全年華發股份維持相對穩健的投拓力度，以住宅用地為主，新增6個項目，（按容積率計）新增土儲計容建面約33.7萬方，覆蓋上海、廣州、成都、西安等核心城市，區域布局均衡。全年華發股份新增土儲權益計容建面14.11萬方，（按面積計）新增土儲平均權益比42%，單項目權益比從26%到56%不等，既有合作開發項目，也有主導的操盤項目，項目的風險和收益可以得到較好的平衡。2024年末華發股份擁有待開發土地計容建筑面積376.83萬平方米，在建面積835.63萬平方米，總計儲備達到1,212.46萬平方米。根據近三年去化速度估算，土儲規模可支撐未來3-4年的發展。

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??盈利

??盈利穩健，30%高分紅比例持續回報股東

??2024年華發股份總營業收入599.92億元，同比減少16.84%，開發結轉收入同比減少18.48%至557.19億元；受益于華發年內銷售表現穩健，期末預收樓款達873.55億元，對全年營業收入的覆蓋倍數約1.46倍，有效保障了后續營收的穩增長。 

??盈利能力方面, 在當前房地產行業整體面臨挑戰的背景下，華發股份仍能夠實現盈利。全年實現毛利潤85.88億元，同比減少34.36%；毛利率為14.32%，同比下降約3.82個百分點；受期內計提18.4億元存貨減值損失的影響，實現凈利潤14.05億元、歸母凈利潤9.51億元，分別同比下降59.46%和48.24%，凈利率為2.34%、歸母凈利率1.59%，分別同比下降2.46個百分點和0.96個百分點。

??財務穩健的同時，華發股份仍維持較高的現金分紅政策，持續回報股東。上市至今，公司累計派發現金紅利約80.94億元（含2024年度擬分紅），近5年平均現金分紅比例35.83%。其中，2024年度公司擬向全體股東每10股派發現金股利1.04元（含稅），現金分紅金額2.86億元，占歸母凈利潤比例為30.04%。

??04

??負債

??保持“綠檔”水平，融資成本降至5.22%

??2024年華發股份成功落地創新型建信華金-華發股份消費類基礎設施 Pre-reits，募集資金21.25億元。截至報告期末，整體平均融資成本5.22%，同比下降0.26個百分點。 

??截至2024年底，華發股份持有貨幣現金332.1億元，較2023年末減少28.3%，其中包括受限制現金6.4億元。總有息負債1416.13億元,其中長期負債占84%。年末現金短債比從2023年末的1.92下滑至1.46；凈負債率為86.73%，較2023年末提升約12.6個百分點；扣除預收賬款后的資產負債率62.4%，繼續保持“綠檔”水平，債務結構較為穩健。

??05

??戰略

??圍繞“1+3”業務格局

??推進主業與多元業務協同發展

??2024年華發股份繼續圍繞“1+3”業務格局，以住宅開發為主業，協同發展商業運營、物業服務、上下游產業鏈業務。

??開發主業方面，住宅產品力持續提升，以“四化”為技術支撐，新型住宅取得階段性成果。2024年4月成功舉辦華發“科技+”好房子產品體系技術標準發布會，為中國房地產行業高質量發展新模式、新質生產力發展打造“珠海范本”。年內陸續舉辦和發布華發“科技+”好房子新品發布會、智能家居產業發展論壇、華發“科技+”好房子產品體系均得到業內的高度認可。

??多元業務方面，夯實商業、物業及上下游產業鏈“三大支撐”。商業板塊上，2024年租金收入達7.85億元，同比增長15.41%，業務收入穩中有增。年內新開業2家購物中心，截至年末在營集中商業達11個，配套商業項目62個，商辦項目32個，總商業面積達260萬平方米。物管板塊上，2024年實現物業收入16.75億元，同比增長18.85%；截至報告期末，華發物業已進駐40余個城市，服務項目超過400個。此外，上下游產業鏈及境外公司報告期內持續發力、做強做優。租賃住房業務——優生活公司在營長租公寓門店總數達26家，榮獲2024中國住房租賃廣廈獎年度品牌力企業。建筑設計業務——華發設計公司為主業的產品力提升等多項重點工作提供技術服務，并完成40余件專利挖掘及申報；裝配式建筑業務——華實中建公司通過2023年度廣東省專精特新中小企業認定，并榮獲“香港杰出宜居城市建筑貢獻金章”等四大獎項。