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??8月15日，1-7月份國家宏觀經濟和房地產行業數據出爐，在一系列政策作用下，行業繼續弱修復。

??先來看重點數據：

??新建商品房銷售面積同比下降18.6%，較1-6月收窄0.4個百分點，連續兩個月累計降幅收窄。

??新建商品房銷售額同比下降24.3%，較1-6月收窄0.7個百分點，降幅連續第三個月收窄；

??房地產開發企業到位資金同比下降21.3%，降幅收窄1.3個百分點。

??不過，房地產市場總體仍處于調整中，仍有多個指標延續下降態勢。

??1-7月全國房地產開發投同比下降10.2%，降幅較1-6月擴大0.1個百分點。

??從7月單月數據來看，無論是商品房銷售面積、金額，新開工、竣工、開發投資等均環比持降，并回歸至年內低位。

??宏觀層面來看，7月經濟運行總體平穩、穩中有進，但也必須看到國內有效需求依然不足。

??結合央行發布的7月金融數據，2024年前7月社會融資規模增量累計為18.87萬億元，比上年同期少3.22萬億元。7月末M2同比增長6.3%，M1降幅從6月的5%擴大至6.6%。M2-M1剪刀差為-12.9%，較6月末的-11.2%進一步走闊。

??值得關注的是居民“去杠桿”擴散化跡象。

??7月居民貸款減少2100億，其中中長期貸款增長100億，短期貸款減少2156億，同比多減821億。

??從過往經驗來看，居民貸款增長回落，通常是中長期貸款回落更快，這意味著居民貸款回落主要集中在地產相關領域。而短期貸款回落更快，意味著在按揭貸款提前還款尚未改善的背景下，居民的“去杠桿”行為有向非地產領域擴散的跡象。

國家統計局數據顯示，1-7月份，新建商品房銷售面積54149萬平方米，同比下降18.6%，降幅較1-6月收窄0.4個百分點，其中住宅銷售面積下降21.1%。新建商品房銷售額53330億元，下降24.3%，降幅較1-6月收窄0.7個百分點，其中住宅銷售額下降25.9%。

??從7月單月數據來看，商品房銷售季節性回落，整體銷售規模回落至年內低位。

??具體來看，7月新建商品房銷售面積為6233萬平方米，銷售金額為6197億元，環比跌幅近乎“腰斬”，同比下降15.4%和18.5%，降幅分別較上月擴大0.9個百分點和4.2個百分點。

??原因在于，7月年中沖刺季結束，房企推盤積極性穩步回落，推盤質量一般，折扣回收，整體供應量高位回落；此外，517新政利好效應衰退，即便是北京、上海、杭州等核心城市新房成交、項目來訪去化也呈現穩步回落態勢，再加上高溫天氣影響，居民看房熱情也并不高漲。

??國家統計局數據顯示，1-7月份，房地產開發企業房屋施工面積703286萬平方米，同比下降12.1%，降幅較1-6月擴大0.1個百分點。房屋新開工面積43733萬平方米，下降23.2%。降幅較1-6月收窄0.5個百分點，其中，住宅新開工面積31684萬平方米，下降23.7%。房屋竣工面積30017萬平方米，下降21.8%。其中，住宅竣工面積21867萬平方米，下降21.8%。

??7月，新開工、竣工面積環比由增轉降，降幅始終保持在低位運行。新開工面積累計降幅連續5月收窄，7月新開工面積5710萬平方米，環比下降28.02%，同比下降19.7%，從絕對量上看已經回落至年內低位。

在保交樓的大背景下，7月房屋竣工面積環比下降18.2%，同比和累計同比降幅均為21.8%，單月同比降幅收窄，累計同比降幅與上月持平。預期隨著后續工程進度的逐步推進，竣工面積降幅有望低位企穩，邊際修復。

1-7月，全國房地產開發投資60877億元，同比下降10.2%，降幅較1-6月微增0.1個百分點，累計同比降幅低位持穩。其中，住宅投資46230億元，下降10.6%。

從單月來看，房企投資開發積極性穩步回落，一方面是房企新開工積極性不高，對開發投資的有一定負面影響；另一方面，本月土地成交規模低位回升，7月全國300城經營性土地成交面積5489萬平方米，成交金額1553億元，環比分別下降5%和11%。

??當前房地產市場總體仍處于調整中，后續在一系列政策支持下，行業將延續弱修復。不過，受高溫天氣、供給約束、利好政策提振效應邊際遞減等綜合影響，8月商品房成交預期延續低位波動。

??因低迷行情疊加現金流緊張，房企開發投資額仍不及上半年月均，無論從土地購置、新開工還是在建施工的竣工交付，整體將延續低位震蕩，拖累房地產開發投資降幅在10%低位仍將小幅走擴，以及三季度房地產開發投資的增速仍將筑底震蕩。