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??6月25日，光明房地產集團股份有限公司（以下簡稱“光明地產”）披露了一則關聯交易。

??光明地產表示，將通過上海聯合產權交易所協議轉讓方式，向關聯方上海市糖業煙酒（集團）有限公司（以下簡稱“糖酒集團”）轉讓公司下屬全資子公司海博供應鏈100%股權。另外，雙方還約定，海博供應鏈股權變更完成之前，光明地產應歸還相應股東借款，此次交易涉及合計金額近3億元。

??據公告顯示，光明地產此次轉讓子公司的舉措不構成重大資產重組，但交易雙方為同一控制人下的關聯企業，構成關聯交易。且經初步測算，此次交易若完成，預計將為光明地產帶來2600萬元凈利潤。

??對于此次交易，光明地產表示是考慮到公司在當前房地產行業市場形勢復雜變化下的經營策略。

??但實際上，光明地產自2018年起凈利潤就處于下滑態勢，截至2023年，雖然光明地產不至于虧損，但也基本未盈利，當年歸屬母公司股東的凈利潤僅有0.33億元。

??此外，隨著債務規模增加、在手貨幣資金減少以及融資渠道的不暢通，在業內人士看來，光明地產此次轉讓旗下子公司或許也是出于回籠現金流的需要。

??光明地產的前身可以追溯到1960年3月創立的上海市南匯縣機耕農場，后經過多次更名和改制，才有如今的光明地產。

??光明地產是一家具有上海國資背景的上市房企，其控股股東為光明食品（集團）有限公司。正因如此，長期以來，光明地產都秉持深耕上海的戰略布局。

??在房地產飛速發展期，光明地產也曾喊出“三年實現500億元”銷售規模的目標，為此，光明地產走出上海，在四川、云南、重慶、湖北、浙江等省市拿地擴張。

??不過，隨著房地產市場經歷調整，最近兩年，光明地產采取收縮戰略，撤回到上海大本營進行深耕。

??就在不久前，光明地產審議通過了2024年度房地產項目權益土地儲備投資額度，總額為60億元，投資期限自2024年1月1日起至2024年12月31日止。會議還通過了光明地產2024年度新增總額不超過330億元的對外融資計劃，融資期限與土地儲備投資期限一致。

??這是2022年無新增土地儲備后，光明地產提出的第二次土地投資計劃，并且進一步強調了在上海的重要投資地位。

??第一次是在2023年10月，彼時光明地產審議通過了公司2023年土地投資預算，為60億元，也提到了深耕上海。

??過去，光明地產在上海的布局戰略幾乎是跟隨母公司的發展區域，因此其開發的項目多位于金山、奉賢、崇明等地。

??去年，光明地產花費近12億元在上海補充土地儲備，包括在上海市浦東新區川沙新鎮六灶社區03-04地塊協議拿地，斥資約6.8億元，此外通過招拍掛獲取了上海市浦東新區惠南鎮民樂大居L07-02地塊，土地成交總價約為5.2億元。不過，這些土地的用途均為安置房。相比商品住宅，安置房的社會屬性會多一些，溢價水平有限。

??最近幾年，房地產市場遇冷后，上海樓市也開始分化，光明地產項目所處這些遠郊區域普遍去化緩慢。

??銷售額是最直接的證據。光明地產年報數據顯示，2021年時其年度銷售額還超過300億元，2022年已經下滑至118.65億元。去年上半年，光明地產也企圖通過調整營銷策略，創新引流拓客方式，建立全員營銷創新激勵機制等方式，靈活合規推進存量大宗資產處置、商辦、車位、儲藏室等存量物業去化，應對銷售低潮期，不過最終收效甚微，2023年光明地產合約銷售繼續下滑至89.93億元，這與其當初提出的500億元銷售目標已相去甚遠。

??銷售業績的下滑也讓光明地產的資金承壓。光明地產經營性現金流量凈額在2023年出現大幅下降，由2022年的37.58億元降至-7.68億元，今年一季度，其經營性現金流量凈額為-23.59億元。光明地產表示，主要是下屬子公司收到房款等減少所致。

??為了緩解資金緊張的狀況，光明地產頻繁處置旗下資產。除了此次轉讓海博供應鏈股權，自2017年以來，光明地產先后轉讓了南寧國糧房地產、東恒海鑫、上海麗水路商業、上海新世紀等多處資產股權。

??一位上海本土房企資本部人士表示，有時候頻繁出讓資產一方面是為了回籠現金，緩解資金壓力，但有時也可能是為了優化資產配置，光明地產是上海本土國企，控股股東有實力，不至于窮途末路。

??此外，光明地產還在拓寬融資渠道，加速引入融資活水。2023年11月21日，光明地產申請了一筆15億元的私募公司債，不過最新的消息顯示，這筆債券已于今年6月8日被終止；而今年6月12日，光明地產再次申請了一筆規模達30億元的供應鏈資產支持計劃，旨在利用上游供應商對子公司的應收賬款進行保理融資。