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??地產股市持續走弱，百強房企市值門檻一降再降。

??4月2日，行業頭部房企萬科股價持續下跌，截至午間收盤，萬科A跌幅超4%，股價創2015年以來新低。萬科港股一度重挫12%，創出四年來盤中最大跌幅，股價創港股上市以來新低。

??萬科的股價和市值表現只是房地產行業的縮影。

??在剛剛過去的一季度，資本市場對房地產行業，依然信心不足。根據中國房地產報統計的市值數據顯示，今年一季度，市值百強榜上的房企有82家下跌，僅有不足兩成房企市值上漲。

??百強房企市值的門檻也一降再降，截至3月31日，一家房企的總市值37億元就能躋身市值百強之列。

??一位上市房企證券事務代表認為，地產股的市值與行業以及企業的基本面是息息相關的。在今年業績會上，也有不少房企的掌舵者都表達了類似觀點，即隨著地產相關利好政策落地，房地產市場有望在下半年迎來轉機。雖然當前地產股普遍仍在底部運行，但行業基本面逐漸改善之后，房企的市值也有望在底部迎來修復。

??房企市值“聽跌不聽漲”

??同花順數據顯示，今年一季度，房地產開發板塊也有數次反彈，比如1月23日觸底后，連續4個交易日走強，板塊指數累計拉升超15%。

??地產股上漲背后，是相關利好政策頻出。

??據機構數據統計，今年一季度，各地方房地產調控政策繼續優化，尤其是北京、上海、廣州、深圳、杭州等核心城市先后松綁限購，預示著地方因城施策空間進一步打開。僅一季度，全國至少有127個省市出臺152次寬松性政策，相比去年同期，政策出臺次數同比增長約四成。

??供需兩端政策的密集優化，有利于房地產市場進一步企穩。

??不過，整體而言，地產股的政策敏感度在逐漸下降。以往，房地產行業有重大利好政策發布，地產股都會應聲上漲。現在，政策出臺頻率在增加，但地產股出現普遍大漲的次數卻在減少。

??反之，一旦有負面信息出現，地產股依然會應聲下跌。尤其在個股方面，房企的負面消息會直接帶來股價下跌。

??就比如萬科4月2日股價下跌就是受累于負面消息。此前一日，煙臺市百潤置業在微信公眾號“煙臺萬林企業管理咨詢有限公司”發布名為《關于郁亮操控萬科謀取私利有關情況的反映》的文章，引發市場關注。該文章稱，以郁亮為首的高管人員利用萬科偷稅漏稅、挪用資金、發放高利貸、洗錢。

??對此，萬科方面回應稱，煙臺市百潤置業在網上發布對本公司和公司負責人員的惡意言論，內容嚴重失實。煙臺萬科和當地合作方的糾紛，目前已經進入司法程序，相信法律會給出公正的判斷。相關不實指控和商業詆毀，已經構成對個人的誹謗罪和對公司名譽權及商業信譽的非法侵害，公司會采取法律行動維護合法權益。

??雖然萬科方面及時做了澄清，但資本市場卻有點“不買賬”。

??原因可能還在于，萬科此前發布的2023年業績未達到投資者的預期。根據此前萬科公布業績顯示，2023年萬科盈利121.63億元，同比下降46.4%。2023年度不派息、不送紅股，也不進行資本公積金轉增股本。這是萬科自上市以來首次不派末期息。

??實際上，今年一季度，萬科的市值就開始波動，從年初1248億元下降至1074億元，降幅近14%，好在萬科仍然處于少數千億元市值房企之列。

??截至一季度末，除了萬科市值超過千億元，還有5家房企，包括新鴻基地產、華潤置地、中國海外發展以及保利發展，市值均超過千億元。

??地產股反彈彈性充足

??央企、國企標的價值凸顯

??從統計數據來看，一季度房企市值環比跌幅靠前的房企為金輝控股、碧桂園、中國海外宏洋、越秀地產、新世界發展、恒隆地產、美的置業、華聯控股、中國金茂和融創中國，季度環比跌幅均在25%以上。

??在一片下跌中，仍然有少數房企保持了市值上漲。在所統計的樣本中，一季度市值環比漲幅前十的企業分別為中國國貿、浦東金橋、海南高速、京投發展、西藏城投、上海實業控股、萬通發展、大名城、中交地產、太古地產，總體來看，以地方性國企為主。其中，漲幅最高的是中國國貿，上漲24.82%；浦東金橋、海南高速市值漲幅也在10%以上。

??在不少投資界人士看來，當前可能是地產股的底部區域，但這還需要更多的數據和時間來驗證。從市場反應來看，在政策的利好推動下，房地產板塊的反彈已在路上。

??上述房企證券事務代表認為，當前地產板塊估值和業績均處于底部，而同時，一線城市調控迎來松綁，政策力度超出市場預期，在這樣的政策支撐下，房地產板塊反彈的彈性充足。

??中信建投表示，當前，不少具備估值低、預期低和籌碼壓力低“三低”特征的板塊，在邊際催化下上演修復行情，主要集中在“中字頭”央企、國企、地產鏈方向，可重點關注政策支持催化下具備資產質量、股息率提升預期的央企、國企個股。

??基于此，一些業內人士也認為，對于房地產板塊的布局，投資者可以密切關注政策和資金面變化，未來可布局優化地區的標的，尤其是地產央企、國企標的價值凸顯，可以在中長期把握結構性行情。