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??國資股東的到來并未讓居然之家投資者掀起波瀾。11月20日，引入戰投金隅集團的首個交易日，居然之家跌1.4%，報3.51元/股。

??11月17日，北京金隅集團股份有限公司（以下簡稱“金隅集團”，601992.SH、02009.HK）公告顯示，金隅集團擬以自有資金受讓北京居然之家投資控股集團有限公司（以下簡稱“居然控股”）持有的居然之家新零售集團股份有限公司（以下簡稱“居然之家”，000785.SZ）6.29億股股份，轉讓價格為每股3.55元，交易總金額為22.32億元。

??待此次交易完成后，金隅集團將直接持有居然之家10%股份。居然控股對居然之家的持股比例將從36.22%下降到26.22%，仍為第一大股東。第二大股東為阿里巴巴及其關聯方杭州瀚云、云鋒基金，金隅集團成為第三大股東。

??居然之家在2019年借殼武漢中商上市，在今年6月30日股份解禁后，居然之家創始人兼董事長汪林朋很快開始減持。令投資者較為關注的是，此次引入戰投并未通過增發股份的形式進行，這意味著引入戰投的資金無法進入上市平臺發揮作用。

??天眼查顯示，汪林朋持有居然控股94.014%的股權，按此計算，此次交易汪林朋將套現約20.98億元。

??就此事，記者數次電話聯系汪林朋，但均無人接聽。隨后，記者將采訪問題以短信形式發送，亦未收到回復。

??對于此次入股居然之家，金隅集團表示，此舉系響應國家國企民企雙向混改政策號召，公司將與居然之家在賣場運營、房地產開發、整裝業務、物業管理、數字化轉型、物流交付網絡建設等領域開展深度合作。

??有了解金隅集團混改的人士表示，所有的改革都是為滿足消費需求，引領市場風向。

??套現20.98億元

??公開資料顯示，居然之家是一家以“大家居”為主業，業務涵蓋室內設計、裝修、家居建材銷售和智能家居以及百貨商場、購物中心和生活超市等多業態的全國性商業連鎖集團。

??居然之家于四年前借殼武漢中商上市。2019年1月23日，武漢中商發布公告，將以發行股票的方式收購居然之家家居新零售100%股權，交易價格初步確定為363億～383億元之間。2019年12月26日，武漢中商正式更名為居然之家，至此這場持續近1年的國資借殼案終于順利完成。

??公告顯示，居然新零售100%的股權最終作價356.5億元。交易完成后，居然控股成為上市公司控股股東，同時實控人由武漢國資委變更為居然之家董事長汪林朋。

??居然控股持有的居然之家股份2023年6月30日一解禁，就開始持續減持股份。公告顯示，居然控股于2023年7月3日、7月4日、7月5日、7月7日分別通過大宗交易減持其持有的公司無限售條件流通股份3424萬股、515萬股、1292萬股和7306萬股，合計減持12537萬股，占公司總股本的1.99%。

??另一方面，借殼后的居然之家，業績表現并不佳。2019年至2022年，居然之家營業收入分別為92.29億元、90.22億元、130.7億元、129.8億元，整體規模從90億元攀升到130億元左右；歸母凈利潤分別為31.55億元、13.57億元、23.03億元、16.48億元，整體呈現增收不增利的態勢。

??然而，在利潤“原地踏步”甚至后退的背景下，公司分紅卻在逐年走高。據上市公司財報顯示，2019年至2022年（2022年按分紅預案計算，含稅），居然之家分別現金分紅4.7億元、3.38億元、10.48億元、13.02億元，四年時間大手筆累計分紅31.58億元，分紅比例分別占到了當年度歸母凈利潤的15%、25%、46%、79%。據統計，四年里上市公司大股東汪林朋及其一致行動人從上市公司分走了約19.6億元（含稅）分紅。

??數據顯示，全國規模以上建材家居賣場10月銷售額為1484.20億元，環比上漲2.03%，同比上漲79.89%；2023年1月～10月累計銷售額為12895.06億元，同比上漲25.39%。

??居然之家與行業整體上揚的態勢保持一致，但“增收不增利”依舊未改。財報顯示，居然之家2023年前三季度營收為97.44億元，較上年同期增長3.33%；凈利潤為11.51億元，較上年同期下降25%。

??從今年三季度報來看，居然之家業績下滑趨勢更加明顯。居然之家2023年第三季度營收為33.4億元，較上年同期增長6.15%；凈利潤為2.84億元，較上年同期下降41.3%。

??最近幾年，公司股價在借殼之后也持續下跌，已跌破6.18元的借款發行價，目前最新股價3.51元，市值220.68億元。總的來說，公司控股股東的數次減持都在股價低位，其對公司的信心可見一斑。

??抱團取暖

??金隅集團是一家以新型綠色環保建材制造、貿易及服務和房地產業為主業的市屬大型國有控股產業集團和A+H整體上市公司。

??此次金隅集團不僅入股，在居然之家的管理層面也要安插人手。根據協議規定，金隅集團有權提名1名非獨立董事候選人，以及1名非職工監事候選人。

??不過，從業績層面來看，金隅集團并非居然之家的救世主，雙方的合作更像是抱團取暖。2023年上半年，金隅集團實現營業收入491.4億元，其中主營業務收入為486.7億元，同比降低10.8%，凈利潤1470萬元，同比下降99.4%；歸母凈利潤4.1億元，同比下降77.7%。

??其中，新型綠色建材板塊收入387.2億元，同比下降0.8%，錄得虧損2.4億元，同比下降111.6%；而地產開發與運營板塊的收入規模現不足建材板塊的三分之一，錄的利潤6.6億元，同比下降近五成。

??目前，金隅集團旗下有以現代家具為主的“天壇”品牌、百年京作非遺“龍順成”品牌、歐洲精品門窗制造商“愛樂屋”品牌等多個家居品牌。

??一位了解“天壇”品牌的人士表示，“‘天壇’在北京市場上應該是能排進前十位的，總體的出鏡率（受客戶歡迎度）比較高。”

??此次雙方合作共分為賣場業務、房地產開發業務、資產盤活利用、整裝業務與物業管理、數字化轉型、物流與檢測業務、資源綜合利用等7個方面。

??其中，金隅集團系統內的建材商貿門店會積極入駐居然之家賣場，同時賣場方要在租金費用等方面給予優惠價格。在房地產開發業務方面，金隅集團承諾涉及的商業地產會優先考慮與居然之家進行合作；同時在資源方面，金隅集團也期望居然之家在業務布局擴張過程中優先考慮利用旗下的土地資源。

??金隅集團在公告中表示，未來雙方將推動各自整裝業務融合發展，共同壯大整裝業務總體規模，強化內在聯系，合力提升整裝業務，搶占整裝發展風口，同步完善“建材—建筑—裝飾—裝修”一體化產業鏈，打造國內家居垂直類零售綜合體IP標簽，孵化打造居住產業第一龍頭。