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??導語

??核心城市熱度率先升溫，嚴控增量助土拍市場恢復活力。

??◎  文 / 馬千里

??11月，土地市場供求規模環比周期性上升，本月土地供應為3.7億平方米，環比上升117%，成交1.6億平方米，環比上升53%。但是在中央嚴控增量、地方加快落地“穩市場”一攬子舉措的背景之下，土地供求規模仍小于上年同期。本月土地溢價率5.2%，較上月增加1.8個百分點，并創下年內新高。隨著需求端信心的邊際好轉，再加之平均供地質量的提升，典型城市平均溢價率迎來了企穩上漲。

??核心要點

??·供求：本月土地供應量為3.7億平方米，環比10月上升117%，同比下降17%。新增供應經營性用地平均容積率為1.97，連續四個月低于2.0。土地成交1.6億平方米，環比上升53%，同比下降10%。

??·熱度：平均溢價率5.2%，較上月增加1.8個百分點，創下半年新高。本月多宗優質地塊迎來高溢價成交,在成交總價超過10億元的高總價地塊中，有20宗地塊溢價率高于15%。土地流拍率9.5%，仍在年內低位。

??·分布：一線、三線城市同環比均升，二線成交規模同比回落、環比上升。一線城市成交建面215萬平方米，環比上月增加18%，同比上漲218%；成交金額724億元，環比增加19%，同比大增663%。

??后市展望

??核心城市熱度率先升溫
嚴控增量助土拍市場恢復活力

??11月，土地市場成交規模周期性回升，本月全國300城經營性土地成交1.6億平方米，環比上升53%，同比下降10%。平均溢價率5.2%，較上月增加1.8個百分點，創下半年新高。正如上月預計，在“四取消、四降低、兩增加”的全面支持下，隨著需求端信心的邊際好轉，再加之平均供地質量的提升，11月平均溢價率迎來了企穩上漲。

??無論行業周期如何變化，市場的健康和穩定發展都需要良性競爭。面對存量房市場走高、人均住房面積高位的現況，只有持續供應優質宅地，優秀企業保持競爭，才能切實提升新建住宅的建設品質，為美好生活提供更多優質產品，并帶來更多更新換代的住房需求。固然，目前稀缺優質地塊的主要競拍者仍然只是大型央國企，但隨著行業庫存壓力的逐漸減輕，以及市場信心的逐漸恢復。當越來越多的城市走出高庫存的泥淖，土地市場中也有望出現更多類型企業的參拍身影。

??01

??供求：供地規模延續同比下降
成交建面環比增加五成

??土地供應方面，本月土地供應量為3.7億平方米，環比10月同期上升117%，同比下降17%。時至歲末，土地供應規模迎來周期性回升，但是在中央嚴控增量、地方加快落地“穩市場”一攬子舉措的背景之下，本月新增土地供應規模仍小于上年同期，同比降幅較上月持平。本月低密地塊供應占比維持高位，新增供應經營性用地平均容積率為1.97，連續四個月低于2.0。

??至截稿時，一線四城均有新增土地掛牌，北京、深圳均有超百億土地掛出。深圳南山區宅地起拍總價126.5億元，樓板底價4.8萬元/平方米，該地塊由純商辦+交通設施用地更改而來，更改后總建面26萬平方米，含商務公寓7萬平方米，其中4萬平方米可分割轉讓、3萬平方米限整體轉讓。北京豐臺區麗澤板塊宅地起拍總價110.5億元，規劃建面17.8萬平方米，起拍樓板價6.2萬元/平方米，為萬泉寺村棚戶區改造土地開發項目，該地塊未設置地價上限，地處西二環、三環之間，交通出行便利。此外，本月上海也公布了第八批次宅地的擬供應清單，共包含7幅地塊。其中徐匯龍華街道和長寧仙霞社區地塊關注度較高，均為純宅地，其中徐匯地塊容積率更是只有1.59，板塊新房供應稀缺，毗鄰的中海領邸最近四次開盤均實現當日去化100%。二線城市方面，長沙、重慶、貴陽、成都等19個城市新增出讓建面超過100萬平方米。從個體地塊來看，廈門湖里枋湖地塊出讓總價最高，達到了57.7億元，起拍樓板價4.1萬元/平方米，地塊緊鄰湖邊水庫，自然景觀優越，商業、醫療、交通配套成熟，計劃12月13日拍賣，按照價高者得原則確定受讓人。蘇州獨墅湖板塊掛牌了一宗宅地，容積率1.6，起拍總價15.4億元，起拍樓板價2.8萬元/平方米，2023年該地塊由商業用地改為商住用地，2024年從商住用地調整為純宅地，并將容積率從1.8降至1.6，目前周邊在售項目均價5萬元/平方米左右。

??11月土地供應量周期性上升，但是從總體供應規模來看，同比仍在持續下跌。月內人大常委會增加地方債務限額，自然資源部發文推進閑置土地收儲，嚴控新增供地規模仍是重中之重。在經歷了11月的年末供地潮后，預計12月土地供應量環比將大幅回落，供地質量、控規等仍會持續優化。

??土地成交方面，本月全國300城經營性土地成交1.6億平方米，環比上升53%，同比下降10%。一二線城市中，至截稿時重慶、成都、西安等9市成交建面突破100萬平方米。上海、北京、福州、南京等成交金額突破100億元。北京海淀的兩宗高總價地塊均溢價15%成交，分別由越秀和綠城競得。受月末高能級城市集中土拍影響，本月平均樓板價為3098元/平方米，維持年內高位。

??02

??熱度：溢價率環比上行
流拍率延續年內低位

??市場熱度方面，11月平均溢價率5.2%，較上月增加1.8個百分點，主要是得益于上海、北京、成都、深圳等地熱點地塊高溢價帶動。正如上月預計，在“四取消、四降低、兩增加”的全面支持下，隨著需求端信心的邊際好轉，再加之平均供地質量的提升，四季度典型城市平均溢價率迎來了企穩上漲。

??本月多宗優質地塊迎來高溢價成交,在成交總價超過10億元的高總價地塊中，有20宗地塊溢價率高于15%，譬如杭州錢江世紀城地塊溢價33.9%,成都高新大源地塊溢價46%，雙雙刷新板塊地價紀錄。結合月內各地供應規模的周期性回升，以及高質量供地規模的延續，預計12月將繼續迎來大量高溢價優質宅地，但受年末土地成交增多影響，平均溢價率或出現回落。

??11月土地流拍率9.5%，環比上升1.4個百分點，仍在年內低位。正如上月預計，隨著地方對于供地指標管控的趨緊，再加之歲末重點項目供應占比的增加，本月土地流拍率維持低位。本月長沙、西安、濟南、福州均出現土地撤牌或政府收回，本月杭州出現了一宗少見的政府退地，該地塊由自然人溢價64.55%競得，第二天該地塊又顯示為未成交。據相關報道，退地的主要原因是自然人不符合參與杭州土拍的競拍資質。

??03

??重點地塊：兩榜一線城市占九成席位
京滬分獲總價、單價榜首

??11月，北京、上海均迎來重點地塊土拍，兩榜九成名額被兩市占據。總價榜和單價榜榜首分別來自北京和上海。總價榜榜首為北京“酒仙橋+X地塊”，以153億元順利出讓，該地塊組合包含3宗子地塊，由中海以溢價0.2%摘得。其中酒仙橋地塊銷售指導價12.5萬元/平方米，樓板價約6.4萬元/平方米；小紅門鄉地塊樓板價4.4萬元/平方米；十八里店地塊住宅樓板價約4.6萬元/平方米。這是北京第二次采用“酒仙橋+X”組合形式出讓土地。

??排在第二的是上海浦東楊思地塊，總建面10.6萬平方米，出讓底價56.25億元，獲得了5家房企參拍，經過約200輪競拍后，被越秀&中能建&華潤置地以40%溢價率競得，成交總價78.97億元。總價榜第二、三位來自北京，均為封頂溢價、搖號成交。得益于近期政策面的扶持，一線城市土地市場熱度顯著提升，優質高總價地塊也同樣頻頻迎來了高溢價成交。

??單價榜方面，榜首地塊來自上海虹口四川北路地塊，被華潤置地以12%溢價率競得，地塊樓面價9.3萬元/平方米。在本月單價TOP10榜單中，所有數地塊均為高溢價成交，直到位居第11的上海普陀地塊，才是底價成交，該地塊所處板塊消化周期偏高，但自身規劃條件優越，容積率僅有1.29，為近十年來板塊容積率最低的一宗出讓宅地，可打造為別墅類產品，該地塊由華潤置地&建發&金茂聯合體競得，成交樓板價約4萬元/平方米。