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??2022年行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，行業(yè)成交規(guī)模創(chuàng)2015年以來(lái)同期新低，房?jī)r(jià)負(fù)增長(zhǎng)，持平2020年。

??各能級(jí)成交量均出現(xiàn)顯著下挫，房?jī)r(jià)僅一線高位持增，二三線基本持平去年，同比漲幅顯著收窄，城市分化持續(xù)加劇。

??為了更好的分析各城市短期市場(chǎng)變化，我們從全國(guó)百城中選取了60個(gè)核心城市，發(fā)現(xiàn)，這60個(gè)城市表現(xiàn)出短期熱度較高量穩(wěn)價(jià)升型城市、加速回調(diào)量?jī)r(jià)雙跌類城市以及量跌價(jià)穩(wěn)類城市三種走勢(shì)。

??其中，量跌價(jià)穩(wěn)類城市達(dá)到了45個(gè)，占總量的75%，這類城市一方面房?jī)r(jià)尚屬于階段性高位，并無(wú)明顯下挫，另一方面成交量卻出現(xiàn)了穩(wěn)步回調(diào)，引起了我們的高度關(guān)注。

??我們認(rèn)為，這些在2022年房?jī)r(jià)持穩(wěn)但成交回調(diào)城市或?qū)⒃诤笃诖嬖趶?fù)蘇可能。

??為了更好的了解這些城市，我們著眼于城市人口、收入等城市基本面因素，對(duì)于重點(diǎn)45城未來(lái)樓市發(fā)展空間進(jìn)行預(yù)判。

??一個(gè)城市有多少人需要購(gòu)房，我們主要是以當(dāng)前各城市常住人口作為測(cè)算基礎(chǔ)。按照2016年-2021年各城市累計(jì)商品住宅成交規(guī)模除以當(dāng)前常住人口規(guī)模，可得到人均購(gòu)房面積，以此作為樓市飽和度指標(biāo)，可以看出，該指標(biāo)越大，未來(lái)樓市可成交的增長(zhǎng)空間便越小。

??結(jié)果來(lái)看，惠州、太倉(cāng)、江陰、佛山、珠海、中山、常州等排名靠前，這類城市基本為長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)核心三四線城市，經(jīng)歷了前幾年房?jī)r(jià)飛漲、成交放量，短期內(nèi)均面臨需求見(jiàn)頂情況；

??二是青島、海口、蘭州、長(zhǎng)沙等弱二線城市樓市飽和度也相對(duì)較高，雖然同為省會(huì)城市，但人口基數(shù)較低，省內(nèi)吸附力有限使得短期內(nèi)人均購(gòu)房面積相對(duì)也保持在較高水平。

??三是成交短期低迷筑底類城市諸如深圳、廣州、重慶、蘇州人均購(gòu)房面積均不足5平方米，這類城市主要受困于房?jī)r(jià)較高，城市常住人口層面對(duì)未來(lái)成交仍會(huì)構(gòu)成一定的支撐；

??四是還有部分都市圈邊緣城市諸如泉州、廊坊、洛陽(yáng)、泰州、鹽城、衡陽(yáng)等，樓市飽和度也相對(duì)較低，廊坊基本在2016年放量之后便進(jìn)入調(diào)整周期，年成交規(guī)模多年來(lái)維持低位，依據(jù)購(gòu)房需求而言，來(lái)仍存在一定的增長(zhǎng)空間。

??一個(gè)城市有能力買房，我們主要是測(cè)度各城市居民整體收入水平與當(dāng)前房?jī)r(jià)是否匹配，以房?jī)r(jià)收入比來(lái)排序，可以看出，深圳、廣州、杭州位列“前三甲”，深圳領(lǐng)先，房?jī)r(jià)收入比高達(dá)41年，高端購(gòu)買力支撐起深圳的新房市場(chǎng)，而廣州、杭州、東莞、福州、南京房?jī)r(jià)收入比基本也在20年左右，買房難度相對(duì)較大。

??與之形成項(xiàng)目對(duì)比的是，衡陽(yáng)、東營(yíng)、晉江、江陰、長(zhǎng)沙、廊坊、長(zhǎng)春等整體房?jī)r(jià)處于較低水平，房?jī)r(jià)收入比均在9年以下，買房相對(duì)容易，后市只要行情有所起色，購(gòu)房者以當(dāng)前收入完全有能力買房入市。

??將人均購(gòu)房面積和房?jī)r(jià)收入比兩個(gè)指標(biāo)交叉分析，可以得到：需求是前提，有需求的城市未來(lái)樓市增長(zhǎng)空間更大，而有能力則是必要條件，決定了成交何時(shí)能迎來(lái)集中爆發(fā)，因而按照這兩大維度，我們可以將45個(gè)重點(diǎn)城市分為以下幾類：

??1、短期潛力型：蕪湖、洛陽(yáng)等內(nèi)生型城市和“藏富于民”寧波仍有機(jī)會(huì)

??我們篩選了新房市場(chǎng)飽和度（人均住宅購(gòu)入面積）低于7平方米和房?jī)r(jià)收入比低于13年的城市，這類城市的突出特點(diǎn)為住宅需求相對(duì)旺盛，房?jī)r(jià)偏低，目前主要是購(gòu)房者觀望情緒嚴(yán)重，短期內(nèi)入市熱情并不高漲。典型代表為衡陽(yáng)、東營(yíng)、廊坊、長(zhǎng)春、煙臺(tái)、泉州、洛陽(yáng)、建德、寧波、泰州、濟(jì)南、蕪湖、南寧。

??結(jié)合周期波動(dòng)規(guī)律，這其中除了南寧、煙臺(tái)、泉州處于下行期之外，余下多數(shù)城市基本都處于平穩(wěn)期或者低位徘徊期，整體成交規(guī)模相對(duì)固定，蕪湖、洛陽(yáng)等算是典型的內(nèi)生型城市，寧波藏富于民，購(gòu)買力“兩極分化”嚴(yán)重，剛需乏力，改善觀望是其目前項(xiàng)目去化率節(jié)節(jié)回落的主要原因。而廊坊等環(huán)京城市得益于交通發(fā)展提速，人口外溢加劇，隨著北京城市副中心向通州轉(zhuǎn)移，未來(lái)成交仍處在一定的釋放空間。

??2、厚積薄發(fā)型：廣深寧蘇廬等短期房?jī)r(jià)過(guò)高，中長(zhǎng)期仍具成長(zhǎng)空間

??我們篩選了新房市場(chǎng)飽和度（人均住宅購(gòu)入面積）低于7平方米和房?jī)r(jià)收入比高于13年的城市，這類城市的突出特點(diǎn)為住宅需求相對(duì)旺盛，但房?jī)r(jià)偏高，短期購(gòu)買力有見(jiàn)頂征兆，不過(guò)考量到其人口優(yōu)勢(shì)，等待需求修復(fù)之后，未來(lái)成交規(guī)模尚有釋放空間。典型代表為桐廬、大連、鹽城、蘇州、鄭州、無(wú)錫、天津、重慶、合肥、西安、南京、福州、東莞、廣州、深圳。

??結(jié)合周期波動(dòng)規(guī)律，這其中除了西安、大連處于下行期之外，余下多數(shù)城市基本都處于平穩(wěn)期或者低位徘徊期，值得關(guān)注的當(dāng)屬?gòu)V州、深圳、南京等核心一二線城市，整體市場(chǎng)尚屬于上行期，年成交規(guī)模呈現(xiàn)出“U型”或“類U型”走勢(shì)，成交集中爆發(fā)之后，短期內(nèi)難免面臨階段性瓶頸，不過(guò)考量其城市基本面較佳，人口吸附力較強(qiáng)，未來(lái)樓市成交規(guī)模還是具備一定的成長(zhǎng)空間。

??3、需求飽和型：太倉(cāng)、珠海、惠州等環(huán)核心城市或?qū)⒚媾R更長(zhǎng)調(diào)整

??我們篩選了新房市場(chǎng)飽和度（人均住宅購(gòu)入面積）大于7平方米的城市，這類城市的突出特點(diǎn)為住宅需求相對(duì)飽和，對(duì)于這類城市而言，房?jī)r(jià)并不是決定居民購(gòu)買的主要因素，決定因素為常住人口基數(shù)較低，若未來(lái)無(wú)外來(lái)投資投機(jī)需求加持，短期內(nèi)成交難有起色。典型代表為典型代表為晉江、宜興、淮安、中山、長(zhǎng)沙、江陰、太倉(cāng)、徐州、常州、蘭州、武漢、佛山、青島、惠州、杭州、珠海、海口。

??結(jié)合周期波動(dòng)規(guī)律，這其中徐州、蘭州整體呈現(xiàn)出節(jié)節(jié)攀升走勢(shì)，但基本也屬于“強(qiáng)弩之末”，杭州、太倉(cāng)、珠海等樓市呈現(xiàn)出典型的投資性驅(qū)動(dòng)特征，太倉(cāng)主要承接上海外溢需求，珠海主要是粵港澳大灣區(qū)政策利好和港珠澳大橋落成吸引了全國(guó)范圍內(nèi)投資客入場(chǎng)，而杭州更多依托于“城運(yùn)”，G20峰會(huì)、亞運(yùn)會(huì)等政策加持促使投資、改善需求集中進(jìn)場(chǎng)，也使得杭州樓市呈現(xiàn)出明顯的“U型”特征，對(duì)于這類樓市而言，短期內(nèi)整體市場(chǎng)趨于理性，購(gòu)房更多集中在自住，投機(jī)需求退潮對(duì)于本地樓市未來(lái)增長(zhǎng)還是存在一定程度的負(fù)面影響，因而未來(lái)整體成交增長(zhǎng)的動(dòng)能也在減弱。

??而對(duì)于淮安、惠州、中山等需求趨于飽和且整體成交處于下行周期的城市，未來(lái)整體樓市成交難言樂(lè)觀，筑底調(diào)整周期更長(zhǎng)，3-5年或?qū)⒅鸩阶叱龀山坏凸取?/p>

??我們認(rèn)為，除了短期熱度較高的北京、上海、成都等量穩(wěn)價(jià)增型城市預(yù)期“強(qiáng)者恒強(qiáng)”之外，部分量跌價(jià)穩(wěn)類城市還是具備一定的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

??如伴隨房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整，樓市購(gòu)房需求復(fù)歸理性，投機(jī)投資需求退潮。新房飽和度和房?jī)r(jià)收入比雙低的平穩(wěn)型樓市最具反彈機(jī)會(huì)。預(yù)期2022年會(huì)筑底回升，整體成交規(guī)模預(yù)期與2021年持平，并不會(huì)有太大波動(dòng)。典型城市為衡陽(yáng)、東營(yíng)、廊坊、長(zhǎng)春、洛陽(yáng)、建德、寧波、泰州、濟(jì)南、蕪湖。

??除了有需求有購(gòu)房能力的城市之外，新房飽和度較低而房?jī)r(jià)收入比較高的城市也存在一定的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。這類城市的顯著特征在于常住人口較多，或是因自身人口基數(shù)較大；或是因城市虹吸效應(yīng)顯著，只是受困于短期購(gòu)買力不足，剛需購(gòu)房需求難于釋放。只要經(jīng)歷需求的累積和修復(fù)，未來(lái)3-5年之內(nèi)成交還是具備一定的增長(zhǎng)空間。典型城市為桐廬、鹽城、蘇州、鄭州、無(wú)錫、天津、重慶、合肥、南京、福州、東莞、廣州、深圳。

??而針對(duì)于短期需求飽和類城市，2016年以來(lái)樓市高增長(zhǎng)顯著透支了未來(lái)幾年的購(gòu)房需求，人均購(gòu)房面積基本都超過(guò)了7平方米，我們認(rèn)為，該類城市房地產(chǎn)調(diào)整周期更長(zhǎng)，若無(wú)明顯的人口增長(zhǎng)，短期內(nèi)成交量難有爆發(fā)空間。典型代表為晉江、宜興、淮安、中山、長(zhǎng)沙、江陰、太倉(cāng)、徐州、常州、蘭州、武漢、佛山、青島、惠州、杭州、珠海、海口。