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??連收8個(gè)漲停板的我樂家居因大股東清倉(cāng)式減持被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，9日尾盤跳水跌停。

??9月7日中午，南京我樂家居股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“我樂家居”）發(fā)布公告稱，因涉嫌超比例減持，股東于范易及其一致行動(dòng)人劉福娟、煙臺(tái)埃維管業(yè)有限公司、西藏埃維創(chuàng)業(yè)投資有限公司、煙臺(tái)埃維商貿(mào)有限公司收到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查告知書。

??公告顯示，第三大股東于范易及其一致行動(dòng)人在6月30日~9月6日期間減持2244.04萬股，減持比例為7.11%，并增持4200股。

??證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查告知書顯示，相關(guān)股東的減持行為已涉嫌違反《證券法》《上市公司收購(gòu)管理辦法》相關(guān)規(guī)定。

??我樂家居表示，此次立案事項(xiàng)針對(duì)公司持股5%以上股東，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不會(huì)受到影響。調(diào)查期間，于范易及其一致行動(dòng)人將積極配合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的調(diào)查工作，并嚴(yán)格按照相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管要求履行信息披露義務(wù)。

??二級(jí)市場(chǎng)方面，連收8個(gè)漲停板的我樂家居受股東立案調(diào)查影響，股票從早間開盤的沖高轉(zhuǎn)跌，截至今日收盤股價(jià)跌停，報(bào)14.52元，跌幅9.98%，總市值45.81億元。

??針對(duì)股價(jià)大漲、股東減持原因、后續(xù)處理措施等問題，記者先后多次致電我樂家居證券部均未接通電話。

??值得一提的是，這是證監(jiān)會(huì)8月27日發(fā)布《證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為》以來，首次對(duì)建材家居上市公司股東違規(guī)減持進(jìn)行立案調(diào)查。證監(jiān)會(huì)曾表示，從嚴(yán)控制其他上市公司股東減持總量，引導(dǎo)其根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)合理安排減持節(jié)奏。

??高級(jí)經(jīng)濟(jì)師、北京市眾明律師事務(wù)所兼職律師宋庭敏對(duì)記者表示，“如何有效規(guī)制大股東減持行為是當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展面臨的重大議題。違規(guī)減持行為頻發(fā)觸犯監(jiān)管紅線的主要原因還需要在制度上進(jìn)行堵漏。客觀上，控股股東、公司高管通常掌握信息優(yōu)勢(shì)，有利用信息優(yōu)勢(shì)提前布局進(jìn)行違規(guī)減持的機(jī)會(huì)；主觀上，在高價(jià)位上套現(xiàn)違規(guī)減持成為大股東基于自利性動(dòng)機(jī)的主動(dòng)選擇。”

??9月7日晚間，我樂家居回復(fù)上海證券交易所監(jiān)管工作函稱，股東于范易及其一致行動(dòng)人對(duì)本次違規(guī)減持行為表示誠(chéng)摯歉意，并承諾在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)，盡快購(gòu)回本次違規(guī)的超額減持股份，若此部分股份購(gòu)回涉及收益所得將全部歸上市公司所有。

??公開報(bào)道顯示，這并不是于范易首次違規(guī)。早在2021年于范易及其一致行動(dòng)人“舉牌”我樂家居且不及時(shí)披露，曾被江蘇證監(jiān)局下發(fā)警示函。

??我樂家居以全屋定制、整體櫥柜為主營(yíng)業(yè)務(wù)，2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.36億元，較上同期增長(zhǎng)3.53%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)0.6億元，較上年同期增長(zhǎng)48.26%，主要是經(jīng)銷業(yè)務(wù)和大宗業(yè)務(wù)收入較同期增加。

??我樂家居半年報(bào)顯示，期末因出票人未履約而將其轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款的票據(jù)合計(jì)3.87億元，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提3.69億元。其中，應(yīng)收恒大集團(tuán)、華夏幸福、融創(chuàng)集團(tuán)、金科地產(chǎn)、正榮集團(tuán)、中南集團(tuán)下屬成員企業(yè)的貨款，由于存在商業(yè)承兌匯票逾期未兌付情況，預(yù)計(jì)無法全額收回。

??超比例減持被立案調(diào)查

??9月7日午間，我樂家居發(fā)布公告稱，公司獲悉股東于范易及其一致行動(dòng)人劉福娟、煙臺(tái)埃維管業(yè)有限公司、西藏埃維創(chuàng)業(yè)投資有限公司、煙臺(tái)埃維商貿(mào)有限公司于今日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)的立案告知書，因涉嫌超比例減持，根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》《中華人民共和國(guó)行政處罰法》等法律法規(guī)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司前述股東立案。

??此前，9月6日晚間，我樂家居發(fā)布的異動(dòng)公告中自曝股東“清倉(cāng)式”減持，隨后上交所就涉嫌違規(guī)減持下發(fā)監(jiān)管工作函。

??股票異動(dòng)公告顯示，2023年6月30日至9月6日期間，股東于范易及其一致行動(dòng)人劉福娟、煙臺(tái)埃維管業(yè)有限公司、西藏埃維創(chuàng)業(yè)投資有限公司、煙臺(tái)埃維商貿(mào)有限公司合計(jì)減持7.11%的公司股份。

??截至6月30日，上述股東持有我樂家居股份2244.04萬股，持股比例為7.11%。截至2023年9月6日收盤，上述一致行動(dòng)人合計(jì)持股數(shù)量降至4200股，持股比例為0.0013%。期間通過集中競(jìng)價(jià)減持股份數(shù)量為2244.04萬股，減持比例為7.11%，并買入4200股。我樂家居稱，公司正在積極與相關(guān)股東核實(shí)股份變動(dòng)情況。

??據(jù)測(cè)算，按7月3日~9月6日期間公司股票交易均價(jià)12.41元測(cè)算，公司第三大股東及一致行動(dòng)人近乎清倉(cāng)減持套現(xiàn)近2.8億元。

??根據(jù)《證券法》《上市公司收購(gòu)管理辦法》相關(guān)規(guī)定，上述股東作為合計(jì)持股5%以上的股東，在持股比例變動(dòng)達(dá)到5%時(shí)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行報(bào)告和公告，在該事實(shí)發(fā)生之日起至公告后3日內(nèi)，不得再行買賣股票。公司相關(guān)股東的減持行為已涉嫌違反上述規(guī)定。

??同時(shí)，上交所要求我樂家居立即同相關(guān)股東核實(shí)股份減持情況，回函中明確列示相關(guān)股東于上述時(shí)間區(qū)間內(nèi)的股份交易及持股比例變動(dòng)明細(xì)；同時(shí)，立即自查是否存在違反《證券法》《上市公司收購(gòu)管理辦法》相關(guān)規(guī)定的情形。

??根據(jù)我樂家居半年報(bào)顯示，截至6月30日，于范易持有無限售條件流通股的數(shù)量1197.13萬股，持股比例為3.79%，為我樂家居第三大股東。于范易為煙臺(tái)埃維管業(yè)有限公司實(shí)際控制人，煙臺(tái)埃維管業(yè)持股577.35萬股，占比1.83%，為第六大股東。

??此前，8月27日發(fā)布的《證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為》中明確，上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近3年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近3年年均凈利潤(rùn)30%的，控股股東、實(shí)際控制人不得通過二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份。控股股東、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人比照上述要求執(zhí)行。

??有業(yè)內(nèi)人士表示，此次上交所迅速對(duì)我樂家居下發(fā)監(jiān)管函并立案調(diào)查，也意味著當(dāng)前監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)減持新規(guī)落實(shí)情況極為關(guān)注，上市公司包括大股東在內(nèi)的主要股東都要嚴(yán)格遵守新規(guī)，在減持方面合理合規(guī)，不能抱有炒作、套現(xiàn)心態(tài)。

??宋庭敏表示，“在違規(guī)成本較低的情況下，大股東通常會(huì)在違規(guī)成本與減持收益中選擇開展違規(guī)減持的行為，其動(dòng)因可能來自于短期資金需求、償還質(zhì)押融資乃至推行激進(jìn)戰(zhàn)略。但是，大股東違規(guī)減持是具有負(fù)面效應(yīng)的。大股東在其違規(guī)減持進(jìn)行自身財(cái)富轉(zhuǎn)移的同時(shí)，會(huì)侵占中小股東利益。”

??值得注意的是，這并不是于范易第一次違規(guī)交易我樂家居股份。2019年6月末，于范易首次出現(xiàn)在我樂家居十大股東之列。我樂家居2019年中報(bào)顯示，于范易持有公司1.03%股份，為第六大股東。

??2021年1月，于范易控制的西藏埃維創(chuàng)業(yè)投資有限公司、煙臺(tái)埃維管業(yè)有限公司違規(guī)“舉牌”我樂家居。

??2021年1月27日，埃維創(chuàng)投、埃維管業(yè)的證券賬戶以集中競(jìng)價(jià)的方式分別買入我樂家居27.83萬股、29.84股，分別占公司股份的0.088%、0.094%，導(dǎo)致于范易及其一致行動(dòng)人合計(jì)持股比例增至5.001%。

??于范易在增持我樂家居達(dá)到5%時(shí)未按規(guī)定及時(shí)披露并停止交易，并在2021年1月27日至2021年2月1日又繼續(xù)增持330.33萬股，占公司股份的1.04%。直至2021年2月4日才通過我樂家居披露《簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》。

??中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)江蘇監(jiān)管局就此事下發(fā)警示函，對(duì)于范易、劉福娟采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。

??天眼查顯示，于范易任職31家企業(yè)，擔(dān)任股東6家，其中就包括我樂家居，在資本市場(chǎng)他鮮有露面，但在山東煙臺(tái)教育領(lǐng)域卻能頻繁看到他的身影。天眼查顯示，于范易在山東埃維教育投資集團(tuán)有限公司、煙臺(tái)埃維青華教育投資有限公司等多家“埃維系”公司擔(dān)任執(zhí)行董事、總經(jīng)理、法人等職務(wù)；劉福娟則在上述公司擔(dān)任監(jiān)事。此外，于范易還擔(dān)任煙臺(tái)青華中學(xué)法定代表人。

??存在估值較高風(fēng)險(xiǎn)

??9月6日，我樂家居股價(jià)再次漲停，收于16.13元，其股票收盤價(jià)自8月28日至9月6日連續(xù)十個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過100%，區(qū)間累計(jì)上漲幅度為114.21%，同期上證指數(shù)累計(jì)上漲幅度為3.07%。

??我樂家居因股票價(jià)格近期波動(dòng)幅度較大，分別于8月31日、9月1日、9月2日、9月5日、9月6日、9月7日披露了《關(guān)于股票交易異常波動(dòng)的公告》

??我樂家居公告稱，公司股票短期漲幅嚴(yán)重高于上證指數(shù)，存在市場(chǎng)情緒過熱的情形，但公司基本面未發(fā)生重大變化，也不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息，敬請(qǐng)廣大投資者注意二級(jí)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)。

??此外，我樂家居短期內(nèi)估值嚴(yán)重偏離行業(yè)估值水平，9月6日公司股票滾動(dòng)市盈率為31.81，根據(jù)中證指數(shù)有限公司官方網(wǎng)站發(fā)布的最新市盈率數(shù)據(jù)顯示，公司所屬證監(jiān)會(huì)行業(yè)C21家具制造業(yè)同日滾動(dòng)市盈率為21.25，公司當(dāng)前滾動(dòng)市盈率嚴(yán)重高于行業(yè)平均水平。

??同時(shí)，我樂家居短期內(nèi)股價(jià)換手率較高，股票自8月28日至9月6日區(qū)間累計(jì)換手率為31.66%，9月6日換手率為14.69%，顯著高于此前交易日。

??我樂家居表示，鑒于公司股票價(jià)格短期漲幅較大，可能存在非理性炒作風(fēng)險(xiǎn)，公司鄭重提醒廣大投資者充分了解股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、公司披露的風(fēng)險(xiǎn)因素，注意二級(jí)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)，審慎決策、理性投資。

??我樂家居控股股東及實(shí)際控制人繆妍緹、汪春俊表示，在本次股票交易嚴(yán)重異常波動(dòng)期間，二人不存在買賣公司股票的情況。截至目前，不存在影響公司股票交易價(jià)格異常波動(dòng)的重大事項(xiàng);不存在其他涉及公司應(yīng)披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大資產(chǎn)重組、股份發(fā)行、重大交易類事項(xiàng)、業(yè)務(wù)重組、股份回購(gòu)、破產(chǎn)重整、重大業(yè)務(wù)合作、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等重大事項(xiàng)。

??資料顯示，繆妍緹（NINA YANTI MIAO）和汪春俊，分別任我樂家居董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)，兩人為夫妻關(guān)系。汪春俊同時(shí)為南京瑞起投資管理有限公司的控股股東和南京開盛咨詢管理合伙企業(yè)（有限合伙）的普通合伙人。

??針對(duì)我樂家居自8月26日以來股價(jià)大漲的情況，宋庭敏表示，“從今天我樂家居公告來看，我樂家居的控股股東、實(shí)控人及董監(jiān)高是不涉公司股票嚴(yán)重異常波動(dòng)的。莊家(公募、私募、個(gè)人團(tuán)體)、游資(大戶、個(gè)人團(tuán)體)、散戶(大戶+小戶)三種資金都有其自己的交易習(xí)慣，但不排除在短期內(nèi)借政策利好以及傳統(tǒng)的‘金九銀十’預(yù)期達(dá)成一致行動(dòng)。”

??近期地產(chǎn)政策頻繁發(fā)布，逐步打開各類政策空間，包括首付比例、貸款利率、“認(rèn)房不認(rèn)貸”等舉措，看好合理住房需求釋放。同時(shí)，商務(wù)部號(hào)召9月至12月在全國(guó)范圍內(nèi)組織開展“家居煥新消費(fèi)季”活動(dòng)，有望刺激消費(fèi)欲望，且恰逢傳統(tǒng)‘金九銀十’旺季，看好活動(dòng)期間終端銷售復(fù)蘇。

??香頌資本董事沈萌則對(duì)媒體表示，單憑當(dāng)前的政策導(dǎo)向或市場(chǎng)預(yù)期，也不會(huì)有連板的機(jī)會(huì)，大概率是游資在炒作，甚至是與主要股東減持訴求有關(guān)的市值管理。

??不過，這件事震驚了整個(gè)A股市場(chǎng)。